CETES y tasas en México

¿Qué son y para qué sirven?

Los Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES) son títulos de crédito al portador denominados en moneda nacional que están a cargo del Gobierno federal. Dichos títulos pueden o no devengar intereses.

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) tiene la facultad de colocarlos a descuento o bajo par. Asimismo, la SHCP determina los montos, rendimientos, plazos y condiciones de colocación, junto con las demás características específicas de las diversas emisiones, tomando en cuenta previamente la opinión del Banco de México.

Aquel 28 de noviembre de 1977 apareció publicado en el Diario Oficial de la Federación el decreto por el cual la Secretaría de Hacienda y Crédito Público fue autorizada a emitir CETES.

Generalmente se emiten CETES a 28, 91, 182 y 364 días; sin embargo, en ocasiones se han llegado a emitir CETES a 7 y a 14 días.

Los CETES salen al mercado mediante subastas que realiza Banxico los martes.

Son subastados porque Banxico lanza una convocatoria al público en general (todos los viernes de cada semana) sobre el plazo y el monto de CETES que se van a emitir la semana siguiente. El día de la subasta, los bancos y casas de bolsa ingresan sus posturas, es decir, el precio al que están dispuestos a adquirir los CETES. Banxico adjudica los CETES a quienes presentan las ofertas aceptadas; en otras palabras, los otorga según las condiciones y precios aceptados en la subasta.

Como también se mencionó anteriormente, los CETES son emitidos en plazos múltiplos de un día. Hoy en día las emisiones que se manejan son de 28, 91, 182 y 364 días.

Funcionamiento de los CETES

Estos instrumentos sirven para que el gobierno obtenga recursos y pueda pagar sus compromisos; es decir, son un pasivo o una obligación para el gobierno.

De manera semestral, la Secretaría de Hacienda elabora un calendario en el que menciona el monto y el plazo de CETES a subastar, basados en el presupuesto de ingresos y egresos de la Federación.

Debido a su alta liquidez, los CETES son bastante solicitados. Los CETES son valores que se pueden convertir rápidamente sin perder gran parte de su valor. Además, son considerados una tasa de referencia en el mercado, ya que muchos préstamos están ligados a la tasa de CETES.

Asimismo, cuando la economía no va bien, el precio de los CETES y de los bonos nacionales tiende a bajar; eso significa que las tasas suben, puesto que el mercado considera que el país tiene un mayor riesgo de impago.

Ejemplo

Imagínese que presta dinero a un compañero a una tasa de interés del 5%; después del plazo pactado su compañero le pagó sin problema. Si ese mismo compañero vuelve a pedir dinero pero ahora gana menos que antes, y por tanto existe mayor riesgo de que no le pague, usted le cobrará un interés más alto.

Aunque generalmente funciona así, dada la crisis actual las tasas han bajado, incluyendo la de los CETES. Antes de la crisis, los CETES se cotizaban alrededor del 7% y, cuando la economía cayó, los CETES bajaron hasta alrededor del 4%.

Se han tomado estas decisiones mediante mecanismos de política monetaria con el fin de aumentar la liquidez e incentivar el crédito para estimular el desarrollo económico y evitar, a su vez, un alza en la inflación. CETES